Personlig økonomi Boliglån Kalkulator Skatt Selskap Avgift Regnskap Lov
Selskap Tilbake til alle verktøy
Forsiden / Selskap / Aksjeutvanning

Aksjeutvanning

Hvor mye av selskapet ditt sitter du igjen med etter en nyemisjon? Skriv inn pre-money valuation, hvor mye som investeres og en eventuell opsjon-pool — så regner vi ut investor-andel, din nye eierandel og hva andelen er verdt. Aksjeloven 2026. Alt skjer lokalt i nettleseren.

Investor får–
Du beholder–
Slik bruker du aksjeutvanning-kalkulatoren
Pre-money valuation
Selskapsverdien før investoren kommer inn — det partene blir enige om at bedriften er verdt nå.
Investor-beløp
Hvor mye penger investoren skyter inn i emisjonen.
Din eierandel før
Hvor stor del av selskapet du eier i dag, før emisjonen. Eier du alene = 100 %. Står du på en cap-table med medgründere = din prosent.
Opsjon-pool (post-money)
Aksjer reservert til ansatte — typisk 5–15 % i tidlige runder. «Post-money pool» betyr at poolen utvides før investoren kommer inn, så fortynningen bæres av eksisterende eiere.
Post-money valuation
Pre-money + investor-beløp. Det selskapet er verdt rett etter emisjonen.
Investor får
Investorens andel av cap-table etter emisjonen og eventuell opsjon-pool.
Du beholder
Din andel etter emisjonen. Med pool fortynnes du både av investor og av poolen.
Verdi av din andel
Din nye eierandel × post-money valuation. Det andelen er teoretisk verdt rett etter emisjonen.

Cap-table

2026-praksis
Eier du alene = 100. Medgründere → din prosent.
Typisk 5–15 % i tidlige runder. 0 = ingen pool.

Forutsetter standard «post-money option pool» der pool-størrelsen er en andel av POST-money cap-table og bæres av eksisterende eiere. Komplekse cap-tables med flere klasser, preferanseaksjer eller anti-dilution-vilkår kan gi andre tall — sjekk med revisor eller advokat.

Tipset under oppdaterer seg når du endrer pre-money, investor-beløp eller pool — slik kan du teste ulike scenarier før du forhandler term-sheet. Husk at pre-money er forhandlingsbar.

Slik fungerer aksjeutvanning

Når et AS henter inn ny kapital ved nyemisjon, utstedes flere aksjer. Eierandelen til de eksisterende aksjonærene blir en mindre del av en større «kake». Verdien av kaka øker (kapitaltilskuddet kommer inn i selskapet), men prosentandelen synker. Dette kalles fortynning eller utvanning.

Tre typiske eksempler

1. Liten emisjon uten pool — Du eier 100 % av et AS verdt 5 mill. En investor skyter inn 1 mill mot 16,67 % av selskapet. Post-money valuation = 6 mill. Du eier 83,33 % av et selskap som er verdt 6 mill — andelen din er verdt 5 mill, samme som før, men du har fått 1 mill ny kapital inn i selskapet.

2. Med opsjon-pool på 10 % — Samme runde, men investoren krever en «post-money option pool» på 10 % til ansatte. Pool-fortynningen bæres av eksisterende eiere. Du sitter igjen med 75 %, investor 15 %, pool 10 %. Pre-money er det samme på papiret, men effektivt har du gitt opp 8,33 prosentpoeng ekstra mot ingen kompensasjon — det er derfor pool-størrelse er en sentral forhandlingspunkt i term-sheet.

3. Større runde — pre 10 mill, invest 5 mill — Investoren får 33,33 %, du beholder 66,67 % av et selskap verdt 15 mill. Andelen din er verdt 10 mill, samme nominelle verdi som hele selskapet før emisjonen.

Pre-money vs post-money pool

  • Post-money pool (vanligst i Norge i 2026): pool-størrelsen måles i % av POST-money cap-table. Eksisterende eiere bærer fortynningen, investor er beskyttet.
  • Pre-money pool: pool etableres FØR investeringen. Da fortynnes også investoren av poolen — gunstigere for gründerne, men sjelden akseptert av profesjonelle investorer.
  • Anti-dilution: klausuler i aksjonæravtalen som beskytter investorer mot fremtidige down-rounds (lavere valuation enn forrige runde). Disse kan endre fortynningen vesentlig.

Veiledende beregning. Komplekse cap-tables med preferanseaksjer, konvertible lån, SAFE-er, anti-dilution eller flere aksjeklasser krever en fullstendig modell — bruk en cap-table-spesialist (revisor eller emisjonsrådgiver) før du signerer term-sheet.

Kilde: Aksjeloven kap. 10 (kapitalforhøyelse) og standard «post-money pool»-terminologi (NVCA-modellen).